本文是一篇財(cái)務(wù)管理論文，通過(guò)本文針對(duì)XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制方面的研究，可以為相關(guān)企業(yè)運(yùn)用相關(guān)理論方法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自檢提供一定的借鑒，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，幫助企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行決策。但與此同時(shí)，由于時(shí)間和個(gè)人科研能力有限，本文在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的構(gòu)建過(guò)程中還存在疏漏。

第一章緒論

第一節(jié)研究背景及意義

一、研究背景

時(shí)代的變遷見(jiàn)證了中國(guó)的高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化改革的順利進(jìn)行也體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬實(shí)力和韌性。制造業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，雖然現(xiàn)階段發(fā)展較為成熟，但依然面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)不僅僅來(lái)自外部的同行競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)進(jìn)步，還可能來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部爆發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，很多企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中因?yàn)闆](méi)有重視和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而遭受到巨大的經(jīng)濟(jì)損失，其往往最終落得個(gè)停產(chǎn)倒閉的結(jié)局。與此同時(shí)，疫情的持續(xù)蔓延也加大了企業(yè)財(cái)務(wù)資金的壓力，如果其想要在變化莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境中生存下去，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的建立以及加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控力度是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重中之重。

作為密集型和傳統(tǒng)性的勞動(dòng)產(chǎn)業(yè)，紡織業(yè)為我國(guó)的社會(huì)整體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步提高和就業(yè)率的提升等方面都做出了很大的貢獻(xiàn)。在疫情的大背景下，紡織業(yè)也展現(xiàn)出了自身強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)韌性和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展勢(shì)頭。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中顯示，我國(guó)紡織行業(yè)2021年度對(duì)產(chǎn)能利用率達(dá)到了79.5%，和上一年相比增加了6.4個(gè)百分點(diǎn)。紡織行業(yè)大中型規(guī)模的企業(yè)增加量比之前年度增加了4.4%，增速較2020年回升7個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)疫情前水平。按照中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)的規(guī)劃，紡織行業(yè)的發(fā)展空間在未來(lái)將更多的放在內(nèi)部需求市場(chǎng)中來(lái)，從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型，以低碳經(jīng)濟(jì)為契機(jī)，在內(nèi)需市場(chǎng)中拓展發(fā)展空間。然而，紡織行業(yè)較其他行業(yè)相比也存在流程長(zhǎng)、分布不集中、從業(yè)人員素質(zhì)水平不高、出口占比較大、投資點(diǎn)密集等特點(diǎn)。這些特點(diǎn)也就造成了我國(guó)紡織行業(yè)的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性。與此同時(shí)，我國(guó)紡織企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中頻頻反映出管理模式呆板、資金管理不到位、債務(wù)結(jié)構(gòu)混亂、內(nèi)控制度執(zhí)行不徹底等問(wèn)題。這些問(wèn)題的存在對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)久生存和發(fā)展都帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。因此，加強(qiáng)紡織企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理就顯得尤為重要。

第二節(jié)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

一、國(guó)外研究現(xiàn)狀

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別研究

美國(guó)學(xué)者Beaver(1966)以大量破產(chǎn)企業(yè)為樣本進(jìn)行研究，他認(rèn)為可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析來(lái)識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并總結(jié)出了影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)[1]。Kallenberg(2003)認(rèn)為企業(yè)管理者不科學(xué)、不合理的籌資行為是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生償債風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，這也是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的直接因素，他提出企業(yè)管理者要重視現(xiàn)金流，并把它作為識(shí)別判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的參考因素[2]。Dincer H(2013)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念站在時(shí)間的視角上來(lái)進(jìn)行分析，他認(rèn)為企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中隨時(shí)隨地都會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)值帶來(lái)一定的影響，所以要通過(guò)對(duì)其進(jìn)行識(shí)別而進(jìn)一步的確定公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。Caskey和Laux(2017)在盈余操作和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)管理水平影響的研究中發(fā)現(xiàn)，管理水平將會(huì)對(duì)企業(yè)盈余操作程度產(chǎn)生影響進(jìn)而帶來(lái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[4]。Olson(2018)在研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的不確定性將會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視[5]。Li Bingxiang(2022)提出了利用K均值聚類(lèi)算法、風(fēng)險(xiǎn)篩選流程和高斯混合聚類(lèi)算法風(fēng)險(xiǎn)篩選流程對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并證明了K均值集群可以對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行有效甄別[6]。

第二章財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述

第一節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常指的是公司在常規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中由于受到許多無(wú)法預(yù)測(cè)的因素影響而導(dǎo)致最后呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)結(jié)果與企業(yè)預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不一致，使其受到利益損失的可能性。企業(yè)的資本流動(dòng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，所以風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)在公司運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中。

當(dāng)前把對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)從狹義和廣義進(jìn)行了區(qū)分。從狹義角度來(lái)定義，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指?jìng)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因是因?yàn)楣緵](méi)有科學(xué)合理使用杠桿，在融資過(guò)程中規(guī)劃不合理，對(duì)借款方式、利息、時(shí)間、把控不到位，造成債務(wù)無(wú)法清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。從廣義角度來(lái)定義，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部和外部原因，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)所呈現(xiàn)出的經(jīng)營(yíng)結(jié)果和預(yù)期目標(biāo)不一致的不確定性。在此種角度下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀把企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和資本流動(dòng)融合，又增加了經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策等。

本文的研究是以廣義的角度，對(duì)XF紡織公司償債、發(fā)展、營(yíng)運(yùn)以及盈利四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)維度下對(duì)該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和論證，從而提出適用于公司財(cái)務(wù)健康發(fā)展的有效對(duì)策與建議。

第二節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)相關(guān)理論

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的核心。其是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過(guò)挖掘企業(yè)對(duì)外披露的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的財(cái)務(wù)信息來(lái)分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)，同時(shí)根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債、收益之間的內(nèi)在關(guān)系進(jìn)行綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及損失。明確風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率以及具體的風(fēng)險(xiǎn)成因，從而針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成因提出整改建議，使企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)成果符合預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。早在1990年相關(guān)學(xué)者就提出完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理起著至關(guān)重要的作用。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升具有巨大作用。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法有很多種，通常分為定性和定量分析法兩大類(lèi)。

（一）定性分析法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的定性分析法是一種綜合性的評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，該方法是以公司自身的視角下來(lái)進(jìn)行分析。通常有“四階段癥狀”分析法；流程圖分析法；德?tīng)柗品ǖ取?/p>

1.“四階段癥狀”分析法。該方法認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)經(jīng)歷四個(gè)階段，潛在階段、發(fā)展階段、惡化階段和發(fā)生階段，各階段將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)也將各不相同。公司需要針對(duì)于所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)階段來(lái)采取相應(yīng)的措施，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的來(lái)臨。

2.流程圖分析法。流程圖分析法往往也被叫做“物流系統(tǒng)分析法”，是指公司以流程圖的方式將自身的日常經(jīng)營(yíng)狀況繪制出來(lái)，并將每一個(gè)關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)重點(diǎn)標(biāo)注，從而清晰地識(shí)別公司運(yùn)營(yíng)流程中可能會(huì)遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并制定出解決風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的應(yīng)對(duì)方案以降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率。

第三章XF紡織公司概況及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀.....................15

第一節(jié)行業(yè)現(xiàn)狀及XF紡織公司概況................................15

一、紡織行業(yè)現(xiàn)狀.................................15

二、XF紡織公司基本情況.............................15

第四章XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型構(gòu)建及應(yīng)用.............27

第一節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系選取...........................27

第二節(jié)基于層次分析法的權(quán)重計(jì)算..................................28

第五章XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策建議...................41

第一節(jié)償債風(fēng)險(xiǎn)控制.................................41

一、擴(kuò)寬籌資渠道和籌資方式...............................41

二、嚴(yán)控負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題.....................41

第五章XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策建議

第一節(jié)償債風(fēng)險(xiǎn)控制

一、擴(kuò)寬籌資渠道和籌資方式

通過(guò)上文分析可知，XF紡織公司的償債能力在這四年間基本都處于中度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間的下方閾值，存在著較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)，需要重點(diǎn)關(guān)注，可以從以下方式去化解風(fēng)險(xiǎn)：首先，改善籌資方式簡(jiǎn)單、籌資渠道單一的現(xiàn)狀，尋求多樣化的籌資渠道和籌資方式。從前文的分析可以得知，XF紡織公司的籌資多為銀行貸款，在金融市場(chǎng)發(fā)展迅猛的時(shí)代，各種各樣的融資信貸產(chǎn)品為企業(yè)的籌資方式和籌資渠道提供了多種選擇，XF紡織公司應(yīng)該根據(jù)本公司發(fā)展中的實(shí)際情況采用適合自身的籌資渠道和方式，可以多種方式同時(shí)進(jìn)行。具體操作如下，在國(guó)家政策要求的范圍內(nèi)進(jìn)行同行之間拆借資金、金融機(jī)構(gòu)融資貸款或者使用國(guó)家財(cái)政資金等。在籌資渠道選擇時(shí)從自身實(shí)際情況出發(fā)，優(yōu)化組合配置，選擇籌資成本低且速度快的組合方式，從而降低公司的償債風(fēng)險(xiǎn)。另外，XF紡織公司可以通過(guò)走訪調(diào)研學(xué)習(xí)同行業(yè)的籌資方式，借鑒其優(yōu)勢(shì)來(lái)彌補(bǔ)自身不足。同時(shí)，將學(xué)習(xí)到的籌資經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用在公司投融資管理方式的完善上去，對(duì)投資回報(bào)期和債務(wù)償還期進(jìn)行合理規(guī)劃、規(guī)范化管理，還可以聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士對(duì)公司籌資渠道和方式進(jìn)行指導(dǎo)調(diào)整，制定出適合本公司的具有針對(duì)性的籌資方案。

第六章結(jié)論

紡織業(yè)作為我國(guó)制造業(yè)中的支柱產(chǎn)業(yè)，在內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變革的時(shí)代背景下，紡織企業(yè)自身的財(cái)務(wù)問(wèn)題日漸顯露，如何保證該產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的重中之重。本文通過(guò)選取XF紡織公司作為研究對(duì)象，依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制相關(guān)理論，運(yùn)用文獻(xiàn)研究、層次分析和功效系數(shù)等方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，針對(duì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因給予解決的對(duì)策和方案。通過(guò)以上研究可以得出以下結(jié)論：

（1）對(duì)XF紡織公司2018-2021年總體財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。分析發(fā)現(xiàn)XF紡織公司大多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常，指標(biāo)值整體上基本呈現(xiàn)上下波動(dòng)的趨勢(shì)，多數(shù)指標(biāo)均不及行業(yè)良好水平，其中公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)甚至不及行業(yè)平均值，XF紡織公司財(cái)務(wù)狀況走向并不樂(lè)觀。公司在運(yùn)營(yíng)的同時(shí)應(yīng)該重視外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)家政策的變化，重點(diǎn)改進(jìn)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，提高公司業(yè)財(cái)融合程度。

（2）采用層次分析法和功效系數(shù)法構(gòu)建XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，并對(duì)綜合功效評(píng)價(jià)系數(shù)進(jìn)行計(jì)算。根據(jù)模型運(yùn)算的結(jié)果，四年內(nèi)XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)平均分值為0.636，對(duì)比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)等級(jí)劃分表可以發(fā)現(xiàn)其處于中度風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，對(duì)XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響最大的是償債能力和償債能力。15個(gè)具體指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率、速動(dòng)比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是對(duì)XF紡織公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響權(quán)重最大的三個(gè)指標(biāo)，之后分別為總資產(chǎn)報(bào)酬率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本收益率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。其中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響權(quán)重較大的盈利能力指標(biāo)和償債能力指標(biāo)大多處于重度風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，或處于中度和重度的區(qū)間內(nèi)。公司面臨著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)盈利能力和償債能力亟待加強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)（略）